Le Comit\u00e9 de Politique Mon\u00e9taire (CPM) de la Banque Centrale des \u00c9tats de l\u2019Afrique de l\u2019Ouest (BCEAO) a tenu, le mercredi 2 d\u00e9cembre 2020, sa quatri\u00e8me r\u00e9union ordinaire au titre de l\u2019ann\u00e9e 2020, par visioconf\u00e9rence, sous la pr\u00e9sidence de Monsieur Ti\u00e9moko Meyliet KONE, Gouverneur de la Banque Centrale, son Pr\u00e9sident statutaire.<\/p>\n
Le Comit\u00e9 a pass\u00e9 en revue les principales \u00e9volutions de la conjoncture \u00e9conomique internationale et r\u00e9gionale au cours de la p\u00e9riode r\u00e9cente, ainsi que les facteurs de risque pouvant affecter les perspectives \u00e0 moyen terme d\u2019inflation et de croissance \u00e9conomique de l\u2019Union.<\/p>\n
Au titre de la conjoncture internationale, le Comit\u00e9 a not\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale s\u2019est inscrite dans une phase de reprise progressive au troisi\u00e8me trimestre, en liaison avec la lev\u00e9e des mesures de confinement et la mise en \u0153uvre de politiques budg\u00e9taire et mon\u00e9taire expansionnistes en riposte \u00e0 la crise \u00e9conomique et sanitaire. De fortes incertitudes p\u00e8sent cependant sur les perspectives, en raison de la r\u00e9surgence, sur la p\u00e9riode r\u00e9cente, des infections au coronavirus dans de nombreux pays conduisant au r\u00e9tablissement de mesures de restriction de mobilit\u00e9. Selon le Fonds Mon\u00e9taire International, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale conna\u00eetrait en 2020 une r\u00e9cession s\u00e9v\u00e8re, avec une baisse de la production mondiale de 4,4%, apr\u00e8s une hausse de 2,9% en 2019.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s internationaux, les cours des mati\u00e8res premi\u00e8res se sont redress\u00e9s durant le trimestre sous revue, en lien avec l\u2019am\u00e9lioration progressive de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique observ\u00e9e durant la p\u00e9riode. Selon les donn\u00e9es de la Banque mondiale, les prix de l\u2019\u00e9nergie ont connu durant le troisi\u00e8me trimestre 2020 un redressement de 33,9% apr\u00e8s la forte chute observ\u00e9e au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent. Les cours des produits de base non \u00e9nerg\u00e9tiques ont \u00e9galement connu un rebond, avec un accroissement de 7,4% sur le troisi\u00e8me trimestre 2020, apr\u00e8s les baisses de 0,9% et de 4,7% respectivement aux premier et deuxi\u00e8me trimestres 2020. Cette orientation favorable refl\u00e8te les augmentations de 5,7% des cours des mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles, de 16,5% de ceux des m\u00e9taux pr\u00e9cieux et de 19,5% pour les autres m\u00e9taux et min\u00e9raux.<\/p>\n
Examinant la conjoncture interne, le Comit\u00e9 a relev\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique dans l\u2019UEMOA a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 au troisi\u00e8me trimestre 2020, en rapport avec la lev\u00e9e des restrictions de mobilit\u00e9 et les effets des politiques publiques de soutien mises en place. Le PIB de l\u2019Union a progress\u00e9 de 0,6% par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e 2019, apr\u00e8s une baisse de 2,0% un trimestre plus t\u00f4t. Pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2020, les derni\u00e8res pr\u00e9visions situent le taux de croissance du PIB de l\u2019Union \u00e0 0,9% contre 5,6% en 2019.<\/p>\n
L\u2019ex\u00e9cution des budgets nationaux sur les neuf premiers mois de l\u2019ann\u00e9e 2020 fait ressortir une aggravation des d\u00e9ficits par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, induite par les effets de la pand\u00e9mie sur les recettes ainsi que par les mesures de riposte et de relance prises par les Etats. En effet, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, base engagements, dons compris, s\u2019est chiffr\u00e9 \u00e0 3.742,1 milliards ou 5,5% du PIB \u00e0 fin septembre 2020 contre 1.576,3 milliards ou 2,4% du PIB un an plus t\u00f4t.<\/p>\n
Au plan mon\u00e9taire, la masse mon\u00e9taire s\u2019est consolid\u00e9e par rapport au m\u00eame trimestre de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, avec une progression de 15,5% contre 13,2%. Cette acc\u00e9l\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 imprim\u00e9e par les accroissements des actifs ext\u00e9rieurs nets (+19,3%) et par les cr\u00e9ances int\u00e9rieures (+11,8%). Les r\u00e9serves de change de l\u2019Union se sont \u00e9tablies \u00e0 un niveau confortable, assurant la couverture de 5,6 mois d\u2019importations de biens et services. Il correspond \u00e0 un taux de couverture de l\u2019\u00e9mission mon\u00e9taire de 74,7% contre 75,3% un trimestre plus t\u00f4t.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 mon\u00e9taire, les conditions de financement ont poursuivi leur d\u00e9tente, en ligne avec les op\u00e9rations d\u2019injection de liquidit\u00e9 \u00e0 taux fixe depuis fin mars 2020 et les effets de la d\u00e9cision de baisse des taux directeurs, le 24 juin 2020. Ainsi, le taux moyen pond\u00e9r\u00e9 des op\u00e9rations hebdomadaires d\u2019injection de liquidit\u00e9s s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,00% au troisi\u00e8me trimestre 2020 contre 2,46% au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent et 3,15% un an plus t\u00f4t.<\/p>\n
Abordant la situation de l\u2019inflation dans l\u2019Union, le Comit\u00e9 a relev\u00e9 que le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix \u00e0 la consommation s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,9% en moyenne au troisi\u00e8me trimestre, apr\u00e8s une hausse de 1,7% le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent. L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration du rythme de progression du niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix est imprim\u00e9e essentiellement par le rench\u00e9rissement des c\u00e9r\u00e9ales locales, des produits de la p\u00eache, des l\u00e9gumes frais ainsi que des tubercules et plantains. Cette \u00e9volution s\u2019explique par les perturbations des circuits de distribution dans le contexte de la pand\u00e9mie de la Covid-19, et de la baisse de la production c\u00e9r\u00e9ali\u00e8re de la campagne agricole 2019\/2020. Le taux d\u2019inflation sous-jacente est ressorti en hausse \u00e0 1,6%, apr\u00e8s une progression de 1,2% un trimestre plus t\u00f4t. Pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2020, le taux d\u2019inflation est projet\u00e9 \u00e0 2,2% apr\u00e8s -0,7% en 2019. A l\u2019horizon de huit trimestres, soit \u00e0 fin septembre 2022, les pr\u00e9visions situent le taux d\u2019inflation dans la zone de confort (entre 1,0% et 3,0%) d\u00e9finie pour la mise en \u0153uvre de la politique mon\u00e9taire de l\u2019Union.<\/p>\n
Sur la base de ces analyses, le Comit\u00e9 de Politique Mon\u00e9taire a d\u00e9cid\u00e9 de maintenir inchang\u00e9s le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat minimum de soumission aux op\u00e9rations d\u2019appels d\u2019offres d\u2019injection de liquidit\u00e9 \u00e0 2,00% et le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du guichet de pr\u00eat marginal \u00e0 4,00%, niveaux en vigueur depuis le 24 juin 2020. Le coefficient de r\u00e9serves obligatoires applicable aux banques de l\u2019Union demeure inchang\u00e9 \u00e0 3,0%.<\/p>\n
Fait \u00e0 Dakar, le 2 d\u00e9cembre 2020<\/p>\n
Le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de Politique Mon\u00e9taire<\/p>\n
Ti\u00e9moko Meyliet KONE<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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